华中科技大学文华学院
毕业设计（论文）
浅探中部地区中小企业融资状况
学
生
姓
名：
学号：
学
部（系）：
＿
经济管理学部
＿＿＿
专
业
班
级：
指
导
教
师：
方明霞
职称或学位：
讲师
20
年
月
日
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目
录 摘要 ................................................................................................................. Ⅲ 关键词 .............................................................................................................. Ⅲ 前言 ................................................................................................................. IV 一、中部地区的相关情况
................................ ........
1 1
（一）中部地区的界定和战略条件 ................................................................ 1 （二）中部地区的经济发展环境 .................................................................... 1 二、中部地区中小企业的融资困境的解析
................................ ....
3 3
（一）融资的定义与中小企业融资结构 ........................................................ 3 （二）中部地区中小企业的融资现状分析 .................................................... 6 （三）中部地区中小企业融资难的原因剖析 ................................................ 7 三、比较国外中小企业融资的方式
................................ ...........
11
（一）国外中小企业融资的主要特点 .......................................................... 11 （二）比较国外中小企业融资的主要方式 .................................................. 11 四、解决中部地区中小企业融资难的途径
................................ ...
13
（一）传统的解决方案 .................................................................................. 13 （二）解决问题的新方向 .............................................................................. 14 结束语 .............................................................................................................. 16 参考文献 .......................................................................................................... 17 致谢 .................................................................................................................. 18
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浅探中部地区中小企业融资状况 摘
要 中部将是中国经济未来最重要的增长级，面对当前中部崛起的新形势和新任务，大力发展中小企业是发展的主流。然而中小企业在市场竞争中面临这各种因素的制约，尤其是筹资难的问题，已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。正因如此，本文的研究有着重要的现实意义。
本文主要通过对中部地区特殊经济环境下的中小企业融资的现状进行分析，找出导致其融资难发生的症结所在。后又解析了国外中小企业融资的特点，结合国外的经验优势与中部地区的特殊国情，提出了解决此难题的方案。尤其是本文提出了借鉴电子商务模式，借助网络技术的发展，开辟新的融资渠道，把解决中小企业的融资问题引入了一个新的思考方向。
关键词：中部地区；中小企业；融资；金融
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前
言 资金始终是一种稀缺资源，企业对资金的渴求从来都没有停止过，尤其是中小企业与国有企业相比，对资金的欲望更为显著，有 80%的私企认为税收政策和融资政策对他们的影响是最大的，也是他们最希望加以改变的两个方面。在资金的供与需矛盾的日益加剧下，解决中小企业融资问题是诸多中小企业和学者的共同目标。
尽管多数企业具有稳定的融资渠道，但总体看来目前企业融资渠道还是比较窄，融资上与国有企业相比差距显著。武汉光谷精工技术有限公司是一家高新技术企业，是典型的中小型企业。在采访该公司的 L 小姐后，发现该公司存在着严重的资金问题。该公司在购进原材料等货物时，采用的是现款交易，而在销售成品时采用的是赊销方式，但该公司的资金主要来源于销货后收到的货款。且该公司未进行其它方式（长短期借款、抵押贷款等）的融资。再加上该公司未在回款上做过多的管理，所以遇到资金紧缺时只得自己想办法筹钱，对于赊购的货款只能采取“拖”字诀，后次的采购就遇到了供货商的阻碍。是典型中小企业资金链不畅通的一种表现。
可见，解决中小企业的融资问题有重要的现实意义。
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一、中部地区的相关情况 中部地区处于中国内陆腹地，起着承东启西、接南进北、吸引四面、辐射八方的作用，是著名的“粮仓”或“鱼米之乡”。然而， 改革开放以来，中国实行了东部优先的发展战略，承接了世界高梯度地区(如日本、亚洲四小龙等)转移过来的产业与技术，经济率先实现起飞。1999 年国家开始实施西部大开发战略，随着国家对西部地区投入的增加，使西部的发展速度也超过了中部。这样，中部地区与东部地区的差距不断拉大，而中部与西部地区的差距则缩小，使得中部地区在全国的相对地位下降。
（一）中部地区的界定和战略条件 研究中部地区的区域问题，首先要明确中部地区的范围。“七五”计划把中国划分为东部、中部和西部三大地带，其中中部包括黑龙江、吉林、内蒙古、山西、河南、湖北、湖南、安徽和江西 9 省区。1999 年西部大开发战略的实施，内蒙古自治区划入西部地区；2003 年振兴东北地区等老工业基地战略的提出，东北成为一个独立的大区域。至此，中国目前形成了东部地区、中部地区、西部地区和东北地区的四大区域格局。这样，“促进中部地区崛起”所指的亦即本文所讨论的中部地区包括山西、河南、湖北、湖南、安徽和江西 6 个省，面积 102.7 万平方千米，占全国国土总面积的 10.7％；2008 年人口3.61 亿人，占全国总人口的 28.1％；2008 年的国内生产总值 4.5 万亿元，占全国 GDP 总量的 15％ [1] 。是全国重要的粮食生产基地、重要的能源和原材料基地，也是国家综合运输网络的中心区域。
（二）中部地区的经济发展环境 1 ．区域投资环境
区域投资环境是影响区域发展的主要因素，它是一个综合的概念，包括交通、通信等基础设施状况、区域市场化程度以及制度、文化等内容。有学者认为中部地区劳动力和自然资源丰富而资本缺乏。其实中部不是缺乏资本，中部每年有大量资金净流出，中部缺乏的是良好的投资环境。正是因为投资环境不如东部地区，才使得中部的资源、劳动力、资本等大量流向东部。只有投资环境好了，投资能获得较高的回报，才能吸引大量的资本、人才等要素的流入。发展要素的缺乏，可以看作是诱导机制的缺乏。
中部六省的基础设施尽管得到了较快发展，但与东部地区还有较大的差距。中部六省的铁路、公路里程不到全国的 25％，邮电业务量只占全国的 16.5％，而东部地区则在 60％以上 [2] 。交通、通信、水利等基础设施的不足，加之思想观念保守，创新意识不高，冒险精神缺乏，市场化程度低等因素严重制约了中部区域经济的发展。
2．城市化水平 城市化水平既是区域经济发展水平的反映，同时也影响着区域经济的发展。中部六省的城市化水平比较低，城市体系结构不合理，缺乏具有很强的综合实力、辐射能力的
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经济中心城市及城市群。目前特大城市只有湖北的武汉市，还没有一个中心城市进入全国城市竞争力的前 10 位。中部六省的城市化水平低，缺乏可以统领区域经济发展的超大城市，城镇体系不合理，城乡二元结构突出，成为区域经济发展的制约因素，间接导致了资本的缺乏和流失。
3 ．区域对外开放程度 在经济全球化趋势和中国加入 WTO 的背景下，资本、技术、知识、信息和产品在全球范围的流动性加强。区域是全球的一个部分，开放是其基本的特性。区域经济的发展与其开放程度密切相关，区域经济发展空间的大小取决于对外开放程度和水平。根据刘卫东等学者的分析，目前中部六省的经济全球化系数(全球化系数是地区参与经济全球化程度相对全国平均水平的比值。经济全球化程度通过外资和外贸的总量水平指标加权综合)在 0.5～1.0 [3] ，经济全球化程度处于全国的第三层次，即在全国平均水平以下。中部六省的经济开放度不高，经济的封闭性突出，外贸依存度过低，吸引外资的数量有限，进一步制约中部地区的发展，影响资本的流入。
4．政府的经济政策执行程度 为了摆脱“中部塌陷”的尴尬境地，中部六省各政府先后颁布了关于培养发展中小企业的相关政策。从降低税收标准，鼓励进行小额信贷，抵押贷款，对高新技术企业实施政策优惠等方面解决中小企业发展的难题。然而这些政策在施行的过程中因种种客观及人为的因素，导致政策落实不到位，反而制约着中小企业的发展，直接的后果就是中小企业的发展更加步履维艰。
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二、中部地区中小企业的融资困境的解析 中小企业因为其在国民经济中“稳定器”的巨大作用而受到政府的关注。但是，融资渠道的不畅通为其发展带来了巨大困难。因此，要缓解甚至是消除这个难题就势必要了解导致这种问题出现的根源。
（一）融资的定义与中小企业融资结构 广义的融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，这是资金双向互动的过程，它不仅包括资金的融入，还包括资金的融出，即既包括资金的来源，又包括资金的运用。狭义的融资主要是指资金的融入，也就是通常所说的资金的来源，具体是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，保证企业生产经营需要的一种经济行为。它既包括不同资金持有者之间的资金融通，也包括某一经济主体通过一定的方式在自身体内进行的资金融通，即企业自我组织与自我调剂资金的活动。
[4] 从企业的角度来看，前一种方式称为外源性融资，后一种方式称为内源性融资。本文着重从资金来源角度，即从狭义融资的角度来考察中小企业的融资行为。
以武汉凡谷电子技术股份有限公司 2006～2008 年财务报表数据探查融资结构 该企业于 2007 年 12 月 7 日上市，是典型的中小企业。主要经营通讯、电子、计算机软件开发、研制、技术服务；通信设备制造；线路安装；仪器仪表、电子元器件、计算机零售兼批发，自营和代理各类商品和技术的进出口等业务。主要产品为各种类型的射频子系统、双工器、滤波器等。
该企业的财务分析数据详见下表：
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项
目 总体结构百分比 06 年 07 年 08 年 货币资金 23.08% 59.16% 40.16% 应收票据 0.02% 0.71% 9.75% 应收账款 15.70% 13.48% 18.13% 其他应收款 0.24% 0.11% 0.11% 应收利息 0.00% 0.00% 0.81% 存货 20.33% 7.22% 5.47% 流动资产合计
63.83% 82.58% 76.84% 投资性房地产 0.00% 0.18% 0.23% 固定资产 27.28% 11.77% 13.00% 在建工程 0.57% 0.52% 4.71% 无形资产 7.41% 4.40% 4.53% 递延所得税资产 0.85% 0.47% 0.67% 非流动资产合计
36.17% 17.42% 23.16% 资产总计
100.00% 100.00% 100.00% 短期借款 8.70% 0.00% 2.21% 应付票据 3.64% 2.41% 2.39% 应付账款 14.03% 8.23% 7.25% 预收款项 0.00% 0.00% 0.03% 应付职工薪酬 7.00% 2.44% 2.98% 应交税费 6.67% 1.81% 0.53% 其他应付款 7.80% 0.72% 0.52% 流动负债合计
47.84% 15.60% 15.91% 长期借款 0.00% 2.84% 0.00% 应付债券 0.00% 0.00% 0.00% 长期应付款 0.00% 0.00% 0.00% 专项应付款 0.00% 0.00% 0.00% 预计负债 0.00% 0.00% 0.00% 递延所得税负债 0.55% 0.19% 0.30% 其他非流动负债 0.00% 0.00% 0.00% 非流动负债合计
0.55% 3.03% 0.30% 负债合计
48.39% 18.63% 16.20% 实收资本（或股本）
10.84% 10.28% 18.93% 资本公积 0.37% 49.84% 36.41% 盈余公积 7.61% 3.78% 4.90% 未分配利润 32.06% 17.47% 23.55% 少数股东权益 0.72% 0.00% 0.00% 归属母公司所有者权益（或股东权益）
50.89% 81.37% 83.80% 所有者权益（或股东权益）合计
51.61% 81.37% 83.80% 负债和所有者（或股东权益）合计
100.00% 100.00% 100.00%
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现金流量表反映的融资活动见表：
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金 100,000
1,091,512,052
取得借款收到的现金 54,200,000
60,700,000
50,000,000
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 54,300,000
1,152,212,052
50,000,000
偿还债务支付的现金 53,000,000
65,900,000
59,000,000
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 45,489,040
6,012,163
130,139,277
支付其他与筹资活动有关的现金
2,848,947
460,201
筹资活动现金流出小计 98,489,040
74,761,110
189,599,478
筹资活动产生的现金流量净额 -44,189,040
1,077,450,942
-139,599,478...